「１ドル、９００ウォンまでウォン高ドル安が進んだり、原油価格と半導体価格が不安になったりすれば、来年も韓国企業の純利益は伸びにくいだろう」。世界的な金融グループ、ＵＢＳのアジア担当首席投資戦略家であるサクティ・シバー氏（４０・女性・写真）は、韓国市場の分析のため訪韓中の７日、本紙など一部のマスコミとのインタビューで、このような見方を述べた。
氏は、「三星（サムスン）電子、現代（ヒョンデ）自動車など、韓国を代表する企業の業績はＤラムとナンド（ＮＡＮＤ）フラッシュメモリーの価格、原油価格、対ドルのウォン相場といった４つの要因に左右される」とし、「特にウォン高が来年の韓国企業の業績にとって何より脅威だ」と強調した。
さらに、「原油価格と半導体価格が安定すれば、１ドル＝９００ウォンまでウォン高が進んでも韓国企業の純利益は伸びうる。しかし、ウォン高がさらに進んだり、原油価格と半導体価格が不安になったりすれば、純利益の増加は難しい」と展望を示した。
シバー氏は、世界的な金融専門誌の「インスティテューショナル・インヴェスター」に、昨年と今年の２年連続で「最高の株式投資戦略家」に選定されるなど、アジア担当の最高の投資戦略家として知られている。
同氏は、外国人投資家が今年に入って約１３兆ウォン分の韓国の株式を売却した「セル・コリア（SELL KOREA＝韓国株式の売却）」について、「韓国企業の業績が展望値に及ばないため」とし、「韓国企業の業績が改善されない限り、来年も外国人投資家の売りは続くだろう」と見通した。
実際、ＵＢＳなどは０５年末、韓国主要８０余りの企業の今年の純利益が前年より９．２％成長するものと推定したが、実際は今年１１月末までにマイナス５．３％へ後退した。
半面、外国人投資家が集中的に株式を買い入れた中国（純利益推定１２．４％→実際２４．２％）、インド（２２．０％→２６．０％）など、主要アジア国企業の純利益の成長率（平均１４．５％）は展望値（１１．９％）を上回った。
ただし、韓国企業の純利益が昨年と今年、２年連続でマイナス成長したため、１ドル＝９５０ウォンの相場が維持され、半導体と原油価格も安定すれば、韓国企業の来年の純利益が今年に比べて１５〜２０％ほど伸びるものと期待した。ＵＢＳは、スイスに本社を置くグローバル投資銀行で、世界１０００大銀行の中で、昨年現在の総資産が１兆５３３０億ドルで１位を占めた。
larosa@donga.com
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